Jasno się rysuje, że w najbliższym czasie Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) nie zdecyduje się na zmianę stóp procentowych. Jednak to, co naprawdę elektryzuje uczestników rynku, to potencjalny sygnał dotyczący ich przyszłej obniżki, być może już we wrześniu tego roku. Wiele wskazuje na to, że możemy spodziewać się dwóch takich ruchów od Fedu, tworząc tło dla dyskusji o dalszym kierunku amerykańskiej polityki monetarnej.
Inflacja w USA znów cieszy oko
Ostatnie miesiące przyniosły długo oczekiwaną zmianę trendu w inflacji w USA. Po okresie martwych punktów, dynamika cen zaczęła wyraźnie spadać, co jest obiecującym sygnałem dla decydentów. Szczególnie cieszy fakt, że zarówno główne wskaźniki inflacji, jak i te bardziej szczegółowe, zaczynają wskazywać na zbliżanie się do celów inflacyjnych ustalonych przez Rezerwę Federalną.
Fed zaczeka z decyzją o zmianie stóp do nowych projekcji
Na najbliższym posiedzeniu FOMC najprawdopodobniej nie dojdzie do zmiany stóp procentowych. Decydenci będą chcieli poczekać na kolejne dane ekonomiczne oraz nowe projekcje makroekonomiczne, które mogłyby jeszcze lepiej rozjaśnić obraz kondycji gospodarki. Tym niemniej, wydaje się, że Jerome Powell zaakcentuje osiągnięcia w walce z inflacją, pozostawiając jednocześnie otwartą furtkę do potencjalnych cięć stóp procentowych w niedalekiej przyszłości.
Dane wciąż przemawiają za pierwszym cięciem we wrześniu
Przeglądając dostępne dane i wypowiedzi oficjeli, można odnieść wrażenie, że pierwsza obniżka stóp procentowych przez Fed może rzeczywiście nastąpić już we wrześniu. Pogłębiające się przekonanie rynku w odniesieniu do tego kroku sugerują również kontrakty futures, które wskazują na relatywnie bliskie cięcia. Wydaje się zatem, że Fed, mimo braku jednoznacznych wskazówek co do dokładnego czasu, przygotowuje grunt pod ewentualne zmniejszenie kosztu pieniądza.
Reasumując…
Wszystko wskazuje na to, że kluczowe informacje dla rynków nie pojawią się w kontekście bezpośrednich działań Fedu, ale raczej za sprawą tonu i niewerbalnych sygnałów wysyłanych przez jego prezesa, Jerome’a Powella. To od jego komunikatów zależeć będzie, w jakim kierunku pójdą oczekiwania inwestorów i jak zostaną odczytane plany amerykańskiego banku centralnego na najbliższe miesiące. Odpowiedzi na najbardziej palące pytania dostaniemy już niedługo, bo decyzja w sprawie polityki FOMC zapadnie w najbliższą środę, a bezpośrednio po niej rozpocznie się konferencja prasowa prezesa Powella. To na pewno jedno z tych wydarzeń, których przegapić nie można.
